说出让百分之二十股权时，需要先明确分母是投前还是投后，以及是否包含其他安排。
本文使用虚构经营数据与简单股权、现金流模型。经营模型先服务于识别假设和约束。文中没有真实融资交易、客户财务或收益承诺；比例与金额只是演算输入，实际条款仍需专业人员结合完整材料确认。
1. 从现象推到机制
在没有其他调整的简单模型里，投后估值等于投前估值加新增投资，新增投资比例由投资额除以投后估值计算。期权池、可转换工具和优先权会改变实际经济结果，不能把简化比例视为完整交易。
图中的四个节点分别表示投前基础、新增资金、投后分母、后续稀释。顺着实线检查输入如何变成输出，再沿虚线核对反馈条件。图示表达的是本文讨论的关系，不是实测曲线或现场截图。
2. 最小实现与输入条件
用投前八百与新增二百的同单位假设演算，再比较下一轮增发对旧股东比例的影响。所有数字都是教学参数。
1
2
3
4
5
pre_money = 800
investment = 200
post_money = 1000
new_investor_ratio = 200 / 1000 = 20%
old_holder_new_ratio = old_ratio * 80%
把原始数据、假设和推导结果分别保存，明确时间范围与单位。至少改变一个关键变量做敏感性比较，不因单一乐观情景看起来可行，就把预测当作已经实现的结果。
3. 用对照区分原因
下表列出需要主动改变的条件。预期行为来自机制分析，复现时还需记录运行环境和原始输出，不能将预期当作已经测得的结果。
| 改变的条件 | 需要验证的行为 |
|---|---|
| 把投资额除以投前估值 | 会得到不同且不对应该模型的比例 |
| 下一轮再次新增股权 | 旧股东比例会继续稀释 |
| 另设期权池或特殊权利 | 简单比例不足以解释最终权益 |
对照 1：把投资额除以投前估值
会得到不同且不对应该模型的比例。观察时记录分子分母的实际含义。把这个条件与基准情形分开，有助于判断变化来自哪一层；若得到相反结果，应先核对前提，再修改实现。
对照 2：下一轮再次新增股权
旧股东比例会继续稀释。观察时记录每轮投后总股本。把这个条件与基准情形分开，有助于判断变化来自哪一层；若得到相反结果，应先核对前提，再修改实现。
对照 3：另设期权池或特殊权利
简单比例不足以解释最终权益。观察时记录完整条款与股权表口径。把这个条件与基准情形分开，有助于判断变化来自哪一层；若得到相反结果，应先核对前提，再修改实现。
4. 适用条件与取舍
股权比例不是现金收益，也不代表控制权。实际协议需要专业审查，本文只解释明确假设下的算术关系。
一次正常运行只覆盖了这组输入。继续扩展前，应把上面的异常对照保留下来，尤其关注“另设期权池或特殊权利”这一分支。后续方案若改变了图中任意一处依赖，原来的判断就要重新验证，不能仅凭界面相似或返回值相同沿用结论。
